Citi Trends (CTRN) 2025年Q2業績分析：EPS激增151%，同店銷售增長9.2%

文章摘要

Citi Trends (CTRN) 2025年Q2業績表現卓越，每股收益（EPS）從-0.78美元躍升至0.46美元，實現151%的逆轉。收入增長8%至1.908億美元，同店銷售增長9.2%，連續第四個季度增長。公司的三層產品策略和運營效率推動毛利率擴張至40.0%，並上調全年業績指引。本分析探討業績強勁的關鍵驅動因素及未來展望。

公司業務概覽

Citi Trends（納斯達克股票代碼：CTRN）是美國領先的折扣零售商，總部位於喬治亞州薩凡納，專注為非洲裔美國家庭提供服裝、配飾及家居產品。通過「潮流商品+折扣品牌+極值必需品」的三層產品組合，在33個州運營590家門店，以平價時尚定位吸引價值敏感型消費者。其業務模式側重客戶流量增長和庫存優化，實現連續12個月同店銷售增長。

財務表現分析

關鍵財務指標

指標	2025年Q2	2024年Q2	同比變化
總收入	1.908億美元	1.766億美元	+8.0%
同店銷售增長	+9.2%	-1.7%	+10.9個百分點
毛利率	40.0%	31.1%	+890個基點
每股收益（EPS）	$0.46	-$0.78	由虧轉盈
淨利潤	$380萬美元	-$1840萬美元	由虧轉盈
商品庫存	-	-	-12.9%

顯著差異分析：

• EPS逆轉：毛利率擴張和成本控制推動EPS從-0.78美元增至0.46美元，大幅超越預期的-0.92美元。
• 毛利率提升：通過減少降價、改善庫存損耗和降低運費，毛利率提升890個基點至40.0%。
• 同店銷售動能：客流量和轉化率提升推動同店銷售增長9.2%，連續四個季度正增長。

盈利能力分析

毛利率達40.0%（2021年以來Q2最高），同比提升890個基點，主要得益於：

• 減少降價促銷，全價銷售占比提升
• 庫存管理優化，損耗率下降
• 供應鏈效率提升，運費成本降低

營業費用同比增長7%至7890萬美元（主要來自銷售規模擴大和績效獎金支出），但被收入增長抵消，實現淨利潤380萬美元（去年同期虧損1840萬美元）。調整後EBITDA虧損從1720萬美元收窄至260萬美元，顯示規模效應增強。

業務亮點

產品策略有效性

三層產品組合策略成效顯著：

1. 潮流商品：時尚前沿單品提升客流量，服裝類表現突出
2. 折扣品牌：20-30%折扣的品牌商品提高轉化率
3. 極值必需品：5-10美元生活必需品推動客單價增長12%

CEO Ken Seipel表示：「通過聚焦核心客群、優化產品組合和強化極值商品，我們成功提升了客戶購物頻次和消費金額。」

運營改善

• 庫存效率：商品庫存同比下降12.9%，減少資金佔用和滯銷風險
• 門店優化：完成15家門店改造，全年計劃改造50家，關閉5家低效門店
• 供應鏈優化：通過談判降低單位運費4.3%，物流成本壓縮

未來展望

公司上調全年指引：

• 同店銷售增長：中高個位數（原為中個位數）
• EBITDA：700-1100萬美元（同比改善2100-2500萬美元）
• 增長驅動：返校季銷售動能延續，新產品組合將支撐Q3增長

風險提示：
⚠️ 來自Dollar General等折扣零售商的競爭加劇
⚠️ 核心客群對宏觀經濟波動敏感
⚠️ 庫存與潮流錯配可能導致降價風險

參考文獻

1. Citi Trends 2025年Q2業績公告
2. Investing.com分析報告